2020年4月16日A股投资市场，今天有点不对劲了，引起重视

刚刚算了下，医药行业和医疗保健两个子行业加起来，差不多900亿交易额。

今天一共6400亿，相当于市场14%的资金，去了这一个板块。

如果按照市值算，医药行业市值占a股的权重大概是7%。

如果这么去看，好像医药交易占比14%不算高，但是，要考虑一点，医药行业历来是公募基金和qfii等长期资金持有为主，历来换手很低。所以历史上它的交易额换手占比肯定是远远低于7%这个水平的。

说这事情，主要想说明几点：

1，大量资金，确实找不到有较长逻辑的进攻方向。所以很多人往医药里面跑。

2，医药行业因此也出现了罕见的交易额占比高达14%的情况，游资和短期资金已经明显参与，波动率提高，也是必然的。医药已经不是以前的医药了

3，医药行业主导的行情，依然意味着，市场整体预期不好，对经济预期不明朗。

下面两图，是医药两大龙头股，最近五年的pe。可以感受一下。当然，医药股很多估值是靠创新药，不能单纯看现在的利润。

我不是说医药股要挂了。客观说，最近做医药是最容易赚钱的方向。

但是，医药明显已经进入了比较浪的阶段了。后面发生剧烈波动，不要意外。

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接着昨天的话题说，

最近港股通流入猛烈，今天市场虽然疲弱，但是也有50亿流入

市场里面代表风险偏好的特斯拉和芯片，消费电子，开始有资金试探性买入。

我感觉，国内市场在对海外疫情数据达到高峰，这事情已经不太敏感。

像今天俄罗斯又暴增3000多，但是在全球范围来说，这不影响大局了。我看了下，俄罗斯对我们出口的除了油和军工，也就是肥料了。

市场可能已经开始预期，海外要复工了，所以，有一个预期层面的边际改善。

简单说，就是之前都只担心，海外疫情很严重，经济彻底垮掉，山呼海啸。现在，面对疫情的数字，不那么恐慌了，开始冷静下来想，欧美终归是要恢复生活的。手机还是要买的，汽车还是要买的

其实有点像一个窗口期：预期中的长期衰退还没来，但是短期疫情最恐慌的时候又过去了。

更像一个反弹的逻辑，因为，反弹上去，后面还隐约有一个衰退的担忧，在压制着市场。

估计，你们听起来也有点绕。

有点绕，本身也就说明问题了，螺丝壳里的道场，意思不是很大。逻辑不是年初那种一马平川的产业周期了。

真正好的行业和公司，我一直坚信，都是两三句话能说清楚地。绕来绕去的，一般都很难搞。

所以昨天我说，要看市场有没有戏，可以用7500亿这把尺子去试试。没有达到这个规模。市场参与价值还是低。

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现在的市场环境很特殊

市场都预期后面经济有一波大的下滑

但是流动性又特别宽裕

应该是最近十几年，都没有什么可比的环境

以前，往往是，一个漫长的经济下行周期后，开始宽松了，这个时候，大家对上市公司业绩下滑的数据，其实是不太在意的。。

现在的问题是，水是放出来了，业绩见底，好像还没来。

我下午翻了下，我觉得水平不错的公募基金经理的持仓，多换到内需品种上去了。

当然，这个方法，对个人投资者不太实用，因为这些基金经理，我基本上都关注了几年了，有的还交流比较多。，比较清楚他们的风格和特点。

我最近也储备了不少纯内需的标的的，等市场逻辑顺了，就开干。

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今天lmlf还降息了20个点，市场完全没care，丝毫没有在意。。。。

主要是因为，大家心中，最期待的，其实不是lpr降息。

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