如何在认购期权价格下跌的时候，完美控制好风险？

　　那么有什么方法可以让我们解决这种困扰呢?下面来讲解两种策略，分别是向下移仓和建立日历套利。

　　(1)向下移仓

　　如果投资者已持有一个认购期权，并且该期权目前带有未兑现的亏损，那就有可能增加当标的股票价格有个小反弹时，得到一笔有限盈利的机会。下面举例说明。例如，股票价格为48元，投资者买入1手执行价格为49元的11月到期认购期权，付出的权利金为150元(1手=100股)

　　认购期权买入之后， 标的股票的价格没有按投资者的预测出现了上涨，反而是下跌了，价格跌到40元。随着到期日的临近，该认购期权的价格为50元。

　　为了实现向下移仓，这里还用到另一个认购期权，即执行价格为41元的11月到期认购期权，其价格为150元。

　　投资者可以出售2手执行价格为49元的11月到期认购期权，同时再买入1手执行价格为41元的11月到期认购期权。这种操作，不需要额外的资金投入，也就是说，出售2手执行价格为49元的11月到期认购期权，可以获得300元，而做多1手执行价格为41元的1月到期认购期权，要付出300元。

　　这种向下移仓的策略的关键: 投资者可以通过基本相等的资金买进1手执行价格较低的认购期权，同时出售2手执行价格较高的认购期权。

　　还需要注意，由于投资者先前拥有1手执行价格为49元的11月到期认购期权，现在出售2手执行价格为49元的11月到期认购期权，就等于他现在仅做空1手执行价格为49元的11月到期认购期权。现在，投资者手中的头寸是:

　　卖出1手执行价格为49元的11月到期认购期权;

　　买入1手执行价格为41元的11月到期认购期权。

　　从技术上来说，这称为牛市套利。这种操作在没有增加投资的前提下，显著地降低了收支平衡点。不过，最大潜在盈利受到限制，但对于标的股票的价格下行来说，控制风险是最重要的。

　　(2)建立日历套利

　　当认购期权的投资者发现标的股票的价格下跌时，投资者还可以建立日历套利，下面举例来讲解一下。

　　例如，一个投资者在3月份的某个时候，用300元买入1手股票X的9月份到期的执行价格为52元的认购期权。

　　到了 5月份，股票x的价格没有上涨，反而下跌了， 跌到49元，并且从技术上分析，股票X的价格还会在49元附近盘整较长一段时间。

　　这时，该投资者卖出1手股票X的6月份到期的执行价格为52元的认购期权，收到的权利金为100 元。

　　如果6月份认购期权到期时，股票x的价格仍在52元以下，那么投资者就获利100元，并且这时仍持有9月份到期的执行价格为52元的认购期权。如果6月份后，股票X的价格上涨，那么投资者仍会从9月份到期的认购期权中获利。如果6月份后，期货合约的价格仍没有上涨，那么投资者也会减少总的亏损。

　　这种操作策略，有一个不好的方面，即6月份，期货合约的价格，上涨了，投资者可能面临两个亏损的头寸。

　　例如，投资者刚刚做空6月份到期的认购期权，股票x的价格就上涨了，并且上涨到52元，这样新建立的6月份到期的认购期权头寸就产生了亏损，而9月份到期的认购期权头寸也是亏损的。

　　50ETF期权关于期权价格下跌后的操作技巧就介绍到这里，大家如果想详细了解更多关于50ETF期权的内容，可以阅读“认购期权价格上涨后的操作技巧有哪些?”，或者关注我们期权记财经微信公众号咨询客服。

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