50ETF期权怎么理解标的物的差异？

        我们可以先来看看这些标的物的差异，站在交易所的角度来看，上市一个期权品种与上市一个期货品种类似，但是也要考虑标的物的诸多问题。

　　1. 质量的相对稳定性。

　　2. 易划分，易质检。

　　3. 市场流动性。

　　4. 价格波动情况等。

　　在质量的能性方面，商品现货都绕不开这个问题，而商品期货合约已是一个标准化的合物，不存在质量过期的问题，故用商品期货作为期权标是一个合理的选择。

　　外汇、利率、指数和股票无保质期问题，可用现货做期权标的物。

　　在易于划分、质量可评价方面，很多商品现货的品质是较容易评价的，比如黄金与铜，但在交割环节用商品现货做标的物相较于用期货合约做标的物还是显得烦琐，商品期货作为种标准化产品， 不需要考虑分割与质检。

　　外汇、利率、指数和股票等相对于商品现货而言也是一种比较标准的产品，所以股指期权采用的标的物是沪深300指数而不是沪深300指数期货。

　　在市场流动性方面，商品期货是场内交易的产品，拟上市的铜、黄金、豆粕、白糖等期货品种主力合约流动性均很好，而通过商品现货的流动性却要差很多，因为现货交易会涉及大量的资金占用、烦琐的手续、信用风险等，所以商品期权的标的物选择期货合约是顺理成章的事。

　　个股现货交易流动性好，且国内尚无个股期货，选择个股现货作为标的物也是顺理成章的事。

　　在价格波动方面，一般而言，价格波动较大的现货，其期货价格波动也较大。期货价格除了受现货价格的影响之外，还受到利举、宏观经济等因素的影响，商品期货的价格波动比商品现货更为频繁、剧烈。所以用商品期权基本上是用期货合约作为标的物。

　　标的物的差异带来了行权与交割方式的差异。中国期权市场拟推出的合约在执行方式上各有特点，既有欧式也有美式，既有实物交割也有现金交割。

　　对于现货期权而言，欧式与美式具有显著差异:对于期货期权而言，欧式与美式无显著差异。

　　对于股票期权而言，如果期权到期前股票有分红，则在红利除权日之前提前执行股票期权比在到期日执行更有利。

　　股指期权、个股期权和ETF期权均设计为欧式期权，其中个股期权设计为欧式期权避免了到期日之前个股分红对其价格的影响。

　　对于豆粕期权等商品期货期权而言，美式期权给予了期权所有者随时行权的便利。但是，在期货期权变成实值期权时，执行期权儿乎从业都不是对期权买方最有利的选择，因为执行期权与卖出平仓相比，失期权权利金中包含的时间价值。

　　最后谈谈交易策略上的差异。标的物不同的务类期权中，交易策略大致相同，但却不甚一致， 应该引起投资者的注意。

　　(1)商品期货本身是具有杠杆效应的工具，这导致了商品期货期权比现货杠杆效应大，且波动率制增或骤減，则显现商品期权的较大杠杆效应。

　　(2))期权是可以合成的，利用期权可以合成标的物的多头或空头。商品期货期权可以利用此点方便地进行合成期货，甚至合成期货之间的无风险套利机会。但是，我国个股、ETF 及市场做空机制还不甚完善，这导致在个股及个股期权市场、ETF及ETF期权市场不能充分享有商品期货期权的套利自由。

　　(3) 在股指期权上，投资者可以利用股指期权来合成指数现货的多头或空头，并与股指期货进行套利，但该套利实际上变成了股指的期现货套利。投资者面临的风险是股指期货与指数能否到期收敛的问题，比如股指期货到期交割结算价与收盘价很可能不一致，这在一定程度 上影响着套利的成败与效果。

　　今天我告诉了你们怎么在交易的时候理解其标的物，大家如果想详细了解更多关于50ETF期权的内容，可以阅读“期权预判行情下跌时的看跌操作小技巧”，或者关注我们期权记财经微信公众号咨询客服。

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