芯片ETF会不会成为下一个半导体？

最近市场火热，赚钱效应明显，我在留言区与大家交流的时候都明显感觉到不少新朋友入场，因为古灵精怪的提问开始增加了。譬如下面这位朋友就问到，芯片ETF会不会成为下一个半导体ETF？

我估计不少新朋友可能都会有这种想法，所以今晚就拿上来跟大家展开说了。

有这种想法，主要是新朋友容易直接以价格分析一只ETF基金的高低。半导体50ETF现在的价格是2.306，芯片ETF的价格是1.206，便宜将近50%。价格的直观感受，很容易让人认为芯片ETF还很便宜。

但实际上这种感觉是错的，基金净值的高低是没有意义的，不可以用来分析这只基金是便宜还是昂贵。

下面还是以我和佐罗为例子。假设我和佐罗分别都是一家基金公司，我们都针对同一只半导体指数发ETF基金。我的叫药师半导体50ETF，他的叫佐罗半导体50ETF。

我产品布局时机抓得好，去年8-9月就发了基金，初发的时候我的基金净值就为1，从我发基金到现在半导体指数涨了100%，我的半导体ETF净值价格就从1元涨到了2元。

佐罗发基金发迟了，今年2月才布局。初发的时候基金净值也是1，幸亏半导体行情继续走牛，从佐罗发基金到现在半导体指数涨了20%，他的半导体ETF净值价格就从1元涨到1.2元。

之后佐罗的半导体ETF有没有可能超过我？基本不可能，除非我进行分红派息、拆股合股等操作，把基金价格人为降低。否则，我们俩都是跟踪一个指数，他涨我也涨，他跌我也跌，同涨同跌，差距很难追上。

所以，如果你要买半导体ETF，买我的或者买佐罗的，都可以。但如果是冲着佐罗的ETF基金未来可以超越我的ETF基金，想赚这笔钱的话，就是徒劳的。

回到刚才那位朋友的提问，芯片ETF未来会不会成为第二个半导体ETF？

首先我们来看芯片ETF和半导体ETF的十大权重股。

芯片ETF的十大权重股：

半导体ETF的十大权重股：

可以看到，两个ETF的持仓其实比较相似。最大的差别就是芯片ETF的持股集中度明显更高，前四大权重股的持仓平均都是10%。我之前常跟你们说，由于当下是资金抱团的结构性牛市，持股集中度高的指数基金往往比较持股分散的指数基金强出一些。医药类的基金是如此，科技类的基金也是如此。

下图是芯片指数与半导体指数的历史业绩走势对比图，超额收益比较明显了。虽然有超额收益，但让芯片ETF价格追上半导体ETF价格，还是很难的。

除此之外，最近还有不少新朋友问我，证券ETF（512880）和券商ETF（512000）有什么区别？基本没区别。

两只ETF都是跟踪证券指数的ETF基金，管理托管费又都一样。不过我会确保其他条件基本相同的前提下，优先挑选基金规模偏小一些的指数基金。因为基金规模小可以获取更多的打新股的收益（打新债收益太小忽略不计）。

我以一只规模1-2亿的新能源车指数基金为例，不过它不是ETF，是LOF。LOF由于是现金申购赎回，所以预留5%现金应对申购赎回，只有95%仓位。

通过上图可以看到，在去年4月大涨的时候，黑色线轻微落后紫色线，说明95%仓位的LOF基金跑输了100%仓位的指数。我经常提醒大家，如果自己有股票账户，场内又有对应的指数ETF，尽量都来买100%仓位的指数ETF，否则牛市行情里面，等于5%仓位一直踏空。

盈亏同源，牛市少5%仓位会踏空，熊市少5%仓位也会减少损失。去年5月一波大跌，LOF基金又重新跑赢指数。

但从去年7月后开始，少5%仓位的基金一直领先指数是怎么回事？因为科创板新股来了，第一批科创板新股在去年7月上市。指数基金本身也是一个股票账户，它买入一堆股票构成指数基金，自然也可以参与打新了。新股的收益就归入基金净值，这就是超越指数的收益。

哦对了，也因为如此，所以我们再去买指数基金，市值不能作为打新股的门票市值。不然指数基金打新股，我们拿着指数基金市值又去打新股，就算重复打新了，这是不被允许的。

我以前统计过，基金规模1-2亿，新股收益是比较明显的，随着基金规模增大，新股收益就不断下降直到可以忽略不计。

下图是证券ETF、券商ETF和证券指数的历史业绩走势对比图。由于证券ETF基金规模是140亿，券商ETF基金规模是92亿，打新收益已经可以忽略不计，所以三条曲线重合在一起。  

希望今晚这篇可以帮助到刚入场的新朋友。投资毕竟是有风险的事情，搞错了就可能亏损真金白银了。

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逼空了两天，今天市场总算回调了一下，这是正常的，短线上涨偏离均线太多，已经属于超涨了。看明天还能不能再回调一下，因为周四刚好是大家的定投日，说不定又好像上周四一样碰巧抄底上车了。

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