2020-02-21行情研判及操作策略-沪深期权

一、消息面：

1、2月20日，中国人民银行发布的1月金融数据显示，当月信贷、社融数据均超出市场预期。数据显示，1月人民币贷款增加3.34万亿元，较2019年1月增长1109亿元；社会融资规模增量为5.07万亿元，比上年同期多3883亿元。点评：中性。

2、全国银行间同业拆借中心2月20日发布数据，1年期LPR为4.05%，与上月相比下降10个基点；5年期以上LPR为4.75%，与上月相比下降5个基点。点评：中性。

3、本周召开的国务院常务会议决定阶段性减免企业社保费、医保费和实施缓缴住房公积金政策。财政部副部长余蔚平昨日表示，这次出台的减免社保费的政策，预计为企业减负约6000亿元。点评：中性。

4、商务部市场运行司副司长王斌昨日在新闻发布会上表示，下一步，商务部将会同相关部门研究出台进一步稳定汽车消费的政策，并鼓励各地出台促进新能源汽车消费、增加传统汽车限购指标、开展汽车以旧换新等举措，促进汽车消费。点评：中性。

5、美股三大股指集体收跌，道指跌近130点，纳指跌0.67%，标普500指数跌0.38%。点评：中性。

6、富时A50在15：00后跌幅0.77%。点评：中性。

 

二、资金面：

1、北向资金概况：（研判50指数重点看沪港通）

北向资金概况：大幅流入。

沪股通流入23.66亿元。

两市资金合计流入46.43亿元。

量能：两市成交合计10685亿元。

三、行情回顾

2月20日消息，大盘小幅高开，开盘之后指数一度冲高，创指涨逾1%，随后迅速回落，沪指盘中一度翻绿，白酒股强势拉升，临近上午收盘，指数再度回暖，券商板块集体拉升。

午后，三大指数集体拉升，沪指涨重回3000点，创指涨逾2%，券商板块强势爆发，总体上，A股多板块持续拉涨，市场资金活跃，沪深两市成交金额再次破万亿。

截至收盘，沪指报3030.15点，涨1.84%，成交额为4137.61亿元（上一交易日成交额为3813.31亿元）；深成指报11509.09点，涨2.43%，成交额为6546.65亿元（上一交易日成交额为6574.84亿元）；创指报2186.74点，涨2.21%。

四、期权方面：

1、50ETF期权：

50ETF报收于2.967元，涨跌幅1.85%，日内振幅2.20%；总成交量为684.3万手；总成交额20.1亿元。

上证50ETF期权合约总成交量326.7万张，较上一交易日增加了75.93%；权利金总成交额15.67亿元，较前一交易日增加了98.61%。

上证50ETF期权总成交量的认沽认购比为0.78，前一交易日的认沽认购比为0.82。

上证50ETF期权的总持仓量为353.3万张，比上一交易日减少了3.65%，持仓量的认沽认购比为0.94，前一交易日持仓量的认沽认购比为0.83。当月的认购合约占比47%，当月的认沽合约占比52%。

2、300ETF期权：

（1）、沪市300ETF（510300）

沪市300ETF（510300）报收于4.131元，涨幅2.25%，日内振幅2.60%；总成交量为605.2万手，总成交额24.7亿元。

沪市300ETF期权合约总成交量314.9张，较上一交易日增加了63.50%；权利金总成交额19.28亿元，较上一交易日增加了69.12%。

沪市300ETF期权总成交量的认沽认购比为0.83，上一交易日的认沽认购比为0.88。

沪市300ETF期权的总持仓量为198.7万张，比上一交易日减小了2.02%，持仓量的认沽认购比为1.34，前一交易日持仓量的认沽认购比为1.11。当月的认购合约占比49%，当月的认沽合约占比59%。

（2）、深市300ETF（159919）

深市300ETF（159919）报收于4.198元，涨幅2.37%，日内振幅2.66%；总成交量为214.11.5万手，总成交额8.88亿元。

深市300ETF期权合约总成交量57.29万张，较上一交易日增加了56.62%；权利金总成交额3.72亿元，较上一交易日增加了65.33%。

深市300ETF期权总成交量的认沽认购比为0.92，上一交易日的认沽认购比为0.76。

沪市300ETF期权的总持仓量为56.14万张，与上一交易日相比增加0.68%，持仓量的认沽认购比为1.36，前一交易日持仓量的认沽认购比为1.22。当月的认购合约占比48%，当月的认沽合约占比53%。

三个期权标的认沽、认购期权的当月合约占比都有所下降，这说明有一些交易者在向次月合约移仓。

在标的价格上涨的情况下，交易量和持仓量的认沽认购比都有不同程度的增加，体现出的是交易者对市场后续走势比较强烈的担忧。

从波动率看：

从波动率来看，沪市50ETF波指微跌至16.74%，300ETF波指收涨至18.62%。标的大涨，但认购隐波全面回落，结合认购持仓变化来看，可能是权利仓投资者不看好标的上涨持续性，进而平仓导致。

认沽隐波午后拉升，波动率微笑左端回升，期权市场谨慎情绪增强。

五、技术面及策略：

整体来看，沪指站上3000点，50ETF回踩5日均线后继续上攻，一阳穿三线，已站上60日牛熊分界线，券商板块再次走强，保险板块回补缺口，建议继续跟随趋势，关注标的5日均线支撑。

综合研判：

昨日大盘指数再收大阳线，成交量连续两日破万亿，券商板块带动市场，沪指终于站上3000点，能否站稳是个未知数，但长期趋势向上，短期看振荡。

50ETF及300ETF期权2月合约将于下周三到期（2月26日）。

目前时间价值加速衰减效应明显。

建议仍大量持有2月合约权利仓的投资者谨慎处理时间价值敞口，做好移仓换月工作，降低因时间价值变动带来的不利影响。

新建开仓，建议以3月份合约为主。

 

50ETF期权，今日合约选择参考：

一、权利方合约选择参考： 日内策略：跌后做多，涨后做空，不惧不贪，日内了结

看上涨做多，建议选择 2月购2900合约 / 3月购2850合约。

看下跌做空，建议选择 2月沽3000合约 / 3月沽3100合约。

二、组合策略参考：

跨式盘整策略：卖出3月认购3.100合约+卖出3月认沽2.850合约

跨式突破策略：择机等市值开仓，买入2.95购+2.950沽，

偏多： 空仓

偏空：空仓

 

300ETF期权（510300），今日合约选择参考：

一、权利方合约选择参考：

看上涨做多，建议选择 2月购4000合约 / 3月购4000合约。

看下跌做空，建议选择 2月沽4300合约 / 3月沽4100合约。

二、组合策略参考：

跨式盘整策略：卖出3月认购4.300合约+卖出3月认沽3.900合约

跨式突破策略：择机等市值开仓，买入4.100购+4.100沽

偏多：空仓

偏空：空仓

 

300ETF期权（159919），今日合约选择参考：

一、权利方合约选择参考：

看上涨做多，建议选择 2月购4100合约 / 3月购4000合约。

看下跌做空，建议选择 2月沽4300合约 / 3月沽4200合约。

二、组合策略参考：

跨式盘整策略：卖出3月认购4.400合约+卖出3月认沽3.900

跨式突破策略：择机等市值开仓，买入4.200购+4.200沽

偏多：空仓

偏空：空仓

免责申明：以上文章部分数据信息来源于公开资料，文中信息不构成对投资者的任何投资建议，投资者不应当以该信息取代其独立判断或依据该信息做出投资策略。对于投资者依据本信息进行投资所造成的一切损失，不承担任何责任。

期权投资有风险，入市需谨慎。

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