2020/2/24 期权研判及参考策略

来源《上证50ETF场内期权投教基地》

2020/2/24 星期一

一、消息面：

发声，将适时适度调整存款基准利率，不搞大水漫灌。点评：中性偏多。

富时罗素纳A大扩容，权重提至25%，88股新晋。点评：中性偏多。

根据MSCI官网公布的例行季度调整结果，A股纳入节奏加快，科创板股票首次亮相MSCI指数体系。根据惯例，所有变动将会在2020年2月28日收盘生效。点评：中性偏多。

公布第二批对美加征关税商品第一次排除清单。点评：中性。

日韩新意等国疫情蔓延。点评：中性偏空。

周五，美股三大股指集体收跌，道指跌逾220点，截止收盘，道指跌0.78%，纳斯达克指数跌1.79%，标普指数跌1.05%。点评：中性。

二、资金面：

北向资金概况：（研判50指数重点看沪港通） 沪深两市资金净流出258.46亿元。

北向资金概况：流入18.54亿，其中沪股通流出8.82亿。

量能：两市成交合计11711亿元。(较上一交易日量能放大）

三、行情回顾： 周五两市分化，深市继续上行，沪指震荡整理，创业板冲破2200点。盘面上，电信运营、软件服务、黄金、安防、包装材料、船舶、电子信息、通讯等行业领涨，券商、农牧饲渔、农药小幅调整。题材股方面，量子通信、超导概念、远程办公、智慧政务、国产软件、网络安全、MLCC、口罩、数字中国等涨幅居前。

整体上两市个股涨多跌少，涨停家数涨至超百家，成交额连续三日破万亿元，市场情绪尚可。截止收盘，沪指上涨0.31%，报3039.67点；上证50指数下跌0.34%，报2968.14点，沪深300指数上涨0.12%，报4149.49点。

四、期权方面： （1）50ETF期权方面：

2月21日上证50ETF现货报收于2.958元，下跌0.30%，上证50ETF期权总成交面额795.555亿元，期现成交比为0.24，权利金成交金额11.938亿元；合约总成交2687476张,较上一交易日减少17.75%，总持仓3481106张，较上一交易日减少1.47%。认沽认购比为0.80(上一交易日认沽认购比0.78)。

由于2月合约本周三到期，从3月持仓变化来看，认购在3100处增仓最大，认沽在3000处增仓最大，50ETF支撑压力均有上移迹象。

（2）300ETF期权 2月21日上证300ETF现货报收于4.145元，上涨0.34%，上证300ETF期权总成交面额1202.991亿元，期现成交比为0.37，权利金成交金额18.636亿元；合约总成交2935253张,较上一交易日减少6.78%，总持仓2032521张，较上一交易日增加2.29%。认沽认购比为0.73(上一交易日认沽认购比0.83)。

五、波动率方面： 50ETF期权波动率震荡上涨，午盘后有所回落，截止收盘报20.77，较上一交易日上涨5.53%。标的30日历史波动率微跌至29.01%，60日历史波动率微跌至21.98%。沪市50ETF波指大涨至17.90%，300ETF波指收涨至20.56%。标的微跌，但3月认购隐波全面上涨，波动率微笑右端回升，期权市场乐观情绪快速攀升，已出现追涨迹象.

300ETF期权波动率截止收盘报24.31，较上一交易日上涨8.14%。

六、技术面： 从三大期指当月合约一小时K线图来看，整体延续反弹走势，MACD红柱走平。KDJ指标有死叉迹象。布林通道略有开口走平，K线沿上轨处运行，偏强格局明显。

综合研判：

整体上，政策面继续释放利多信号，且Y行方面有关存准率的表态略超预期，有利于提升货币宽松预期。当前行情主要风险点在于疫情在海外诸如韩等地的扩散，美股已连续两日调整。若近期全球市场对于疫情影响外溢的忧虑增加，外盘调整将影响国内市场走势。当前多头格局延续，但短期波动或有所加大，操作上以回调后谨慎逢低做多或区间思路为主，注意止盈止损。

50ETF 获利盘承压，短期振荡。

沪深300 获利盘承压，短期振荡。

50ETF期权，今日合约选择参考： 买方合约选择参考： 如果布局认购做多：看大涨3月购3000M，看小涨3月购2850M。

如果布局认沽做空：看大跌3月沽2900M，看小跌3月沽3100M。

末日行情参考：2月购2950/2月沽2950

300ETF期权，今日合约选择参考：买方合约选择参考： 如果布局认购做多：看大涨3月购4200M，看小涨3月购4000M。

如果布局认沽做空：看大跌3月沽4100M，看小跌3月沽4300M。

末日行情参考：2月购4100/2月沽4100

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