2020-03-17行情研判及操作策略-沪深期权

一、消息面：

1、昨日，欧美股市大幅收跌，美股盘中触发本月第三次熔断，道指跌近3000点，标普跌11.98%，纳指跌12.32%；美油跌9.55%，布油跌11.23%。

2、中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组：推进全面复工复产，加快恢复经济社会秩序。

4、1-2月份，我国规模以上工业增加值同比下降13.5%；社会消费品零售总额同比下降20.5%；固定资产投资同比下降24.5%。

5、新版《中央定价目录》颁布，定价项目缩减近30%。

6、港交所披露易信息显示，3月10日，摩根大通一天内大幅增持15家中国公司，包括邮储银行等。

7、富时罗素决定如期推进3月份指数评审，A股扩容计划本周五收盘后生效。

二、资金面：

1、北向资金概况：（研判50指数重点看沪港通）

北向资金概况：整日均是流出状态。

沪股通流出48.71亿元。

两市资金合计流出88.10亿元。

量能：两市成交合计9633亿元。

 

三、行情回顾

3月16日消息，早盘指数高开后震荡走弱，三大股指悉数翻绿。随后，股指弱势盘整，创指跌幅一度超2%。临近上午收盘，三大指数跌幅收窄，市场情绪稍显回暖。

尾盘，沪指失守2800点关口，跌幅超3%，创指一度大跌超6%。盘面上，科技股、权重板块杀跌明显，两市超百只个股跌停，抛售情绪打压市场，多头反攻无力，市场赚钱效应步入冰点。

具体看，截止收盘，沪指报2789.25点，跌3.40%，成交额为3756亿元（上一交易日成交额为3930亿元）；深成指报10253.28点，跌5.34%，成交额为5877亿元（上一交易日成交额为5737亿元）；创指报1910.77点，跌5.90%，成交额为2023亿元（上一交易日成交额为1927亿元）。

四、期权方面：

1、50ETF期权：

50ETF报收于2.687元，跌幅3.90%，日内振幅3.72%；总成交量为728.6万手；总成交额19.9亿元。

上证50ETF期权合约总成交量354.0万张，较上一交易日减少了24.29%；权利金总成交额24.46亿元，较前一交易日减少了29.57%。

上证50ETF期权总成交量的认沽认购比为0.81，前一交易日的认沽认购比为0.96。

上证50ETF期权的总持仓量为360.4万张，比上一交易日增加了5.01%，持仓量的认沽认购比为0.57，前一交易日持仓量的认沽认购比为0.63。当月的认购合约占比61%，当月的认沽合约占比56%。

2、300ETF期权：

（1）、沪市300ETF（510300）

沪市300ETF（510300）报收于3.726元，跌幅4.19%，日内振幅4.35%；总成交量为571.1万手，总成交额21.7亿元。

沪市300ETF期权合约总成交量304.5张，较上一交易日减少了18.58%；权利金总成交额29.71亿元，较上一交易日减少了21.42%。

沪市300ETF期权总成交量的认沽认购比为1.15，上一交易日的认沽认购比为1.14。

沪市300ETF期权的总持仓量为207.5万张，比上一交易日增加了2.02%，持仓量的认沽认购比为0.74，前一交易日持仓量的认沽认购比为0.79。当月的认购合约占比72%，当月的认沽合约占比65%。

（2）、深市300ETF（159919）

深市300ETF（159919）报收于3.787元，跌幅4.37%，日内振幅4.82%；总成交量为172.8万手，总成交额6.66亿元。

深市300ETF期权合约总成交量61.54万张，较上一交易日减少了28.30%；权利金总成交额5.87亿元，较上一交易日减少了33.14%。

深市300ETF期权总成交量的认沽认购比为0.88，上一交易日的认沽认购比为1.23。

深市300ETF期权的总持仓量为57.28万张，与上一交易日相比增加了0.86%，持仓量的认沽认购比为0.74，前一交易日持仓量的认沽认购比为0.80。当月的认购合约占比77%，当月的认沽合约占比66%。

 

从波动率看：

从波动率来看，标的大跌，隐波早盘震荡走低，午后快速回升，沪市50ETF波指收涨至40.63%，300ETF波指收涨至41.22%。

沪市300ETF认沽隐波午后快速拉升，平值处已高达50%水平，与认购价差进一步扩大，波动率微笑左端上翘，期权市场看跌保护情绪增强，再次出现恐慌。

五、技术面及策略：

虽然标的跌幅超过4%，市场再次出现恐慌，且3月合约下周三到期，但3月认沽合约最大涨幅仅166%，远低于年初的五六倍涨幅，主要原因在于隐波本身已处于极高水平，即使继续恐慌，隐波上行空间依旧有限。相反，一旦标的止跌企稳，隐波下跌空间反而极大。

不过此次与以前不太一样，外围股市崩盘，极大压制A股市场风险偏好，短线波动无序，不确定性极大，因此做空波动率需要较大勇气，更需要做好资金管理。

综合研判：

目前隐波水平，强烈不建议买期权，想杠杆博方向的话，现在股指期货会优于期权。另外，做空波动率策略需结合外盘及现货走势，注意控制仓位，做好压力测试。新入市及保守投资者建议暂时观望。

50ETF期权，今日合约选择参考：

一、权利方合约选择参考：

日内策略：跌后做多，涨后做空，不惧不贪，日内了结

看上涨做多，建议选择 3月购2550合约。

看下跌做空，建议选择 3月沽2800合约。

二、组合策略参考：

跨式盘整策略：空仓

跨式突破策略：空仓

偏多：平仓

偏空：空仓

 

300ETF期权（510300），今日合约选择参考：

一、权利方合约选择参考：

看上涨做多，建议选择 3月购3600合约。

看下跌做空，建议选择 3月沽3800合约。

二、组合策略参考：

跨式盘整策略：空仓

跨式突破策略：空仓

偏多：平仓

偏空：空仓

300ETF期权（159919），今日合约选择参考：

一、权利方合约选择参考：

看上涨做多，建议选择 3月购3700合约。

看下跌做空，建议选择 3月沽3900合约。

二、组合策略参考：跨式盘整策略：空仓

跨式突破策略：空仓

偏多：平仓

偏空：空仓

 

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期权投资有风险，入市需谨慎。

———————————————————— 原创：��幸福来敲�T

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