隔夜外盘大涨 3月合约今日到期

一、ETF期权观点及策略：

　　周二两市高开维持高位震荡，午后跳水，尾盘拉回，沪指大涨2.34%，站上5日均线，北向资金净流入51亿。50ETF放量大涨2.90%，300ETF大涨2.41%，均收复5日均线。

　　从波动率来看，标的反弹，隐波再次大跌，沪市50ETF波指大跌至33.13%，300ETF波指大跌至34.80%。沪市300ETF认购认沽隐波同时回落，但认沽隐波跌幅相对更大，平值处价差收窄，波动率微笑左端回落，期权市场恐慌情绪缓解，但仍偏谨慎。

　　昨日意大利新增确诊及死亡人数连续两日下降，大幅提振市场信心，而美联储开启无限放水模式，叠加万亿市场刺激政策，美元指数大幅回落，市场流动性也出现改善，带动全球股市反弹。目前沪市300ETF4月认沽隐波已回落至37%水平，仍处于较高水平，倘若外围市场继续止跌走稳，隐波仍有较大回落空间。

　　隔夜美股暴涨，原油反弹，今日标的高开无疑，策略上建议继续参考昨天聊到的两种大概率交易机会（把握方向不确定情况下的大概率机会）。操作上，持有300ETF4月卖3400沽/3800购宽跨组合策略未动，继续做空波动率，今日计划逢标的反弹加仓认购义务仓。

　　三、50ETF期权波动率及持仓：

　　周二50ETF期权认沽认购成交量比73.21%，期权市场情绪回归中性。从期权持仓变化来看，受3月合约今日到期影响，看不涨看不跌持仓同时减少，看不涨减少幅度稍多，期权市场预期略偏强震荡。

　　从4月持仓变化来看，认购在3700处大幅增仓，认沽在3100处增仓最大，沪市300ETF支撑压力均有下移迹象。

　　从4月持仓分布来看，认购最大持仓由4000变为3800，认沽仍在3500处持仓最大，沪市300ETF支撑下移，压力不变。

　　从波动率来看，沪市300ETF30日历史波动率上行至31.18%，60日历史波动率上行至31.70%，仍处于近一年相对高位。标的反弹，隐波再次大跌，沪市50ETF波指大跌至33.13%，300ETF波指大跌至34.80%。沪市300ETF4月平值认购隐波收跌至32.20%，认沽隐波收跌至37.56%。

　　四、期权成交数据：

　　50ETF期权周二成交3301810张，其中认购成交1906242张，认沽成交1395568张，认沽认购比73.21%。总持仓3282377张，认购持仓2241235张，认沽持仓1041142张。认购持仓较前一日减少109406张，同比减少4.65%；认沽持仓较前一日减少44082张，同比减少4.06%。

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