IH罕见高贴水 期权协作把利套

目前的市场，期指贴水大，部分分级基金B份额贴水较大，期权合成现货头寸也出现一定的贴水，衍生产品之间的套利存在一定的空间，行情底部回升，尚存在很大的不确定性的背景下，衍生产品所反映出来的投资者情绪有较大的波动性，这种不确定性导致的波动性，是进行品种间套利的绝佳机会。

在市场走势决定于舆论导向以及个股表现好于指数表现的背景下，无论对于期权还是期指合约，单方向投机操作存在一定风险性，较大的价差波动带来一定的套利机会，给交易头寸提供一定的安全边际。

以24日收盘价计算，上证50股指期货主力合约的期现价差仍然达到贴水50 个点，在期指逆向套利成本较高，操作难度较大的情况下，用 50ETF期权构建期货空头头寸来配合期指进行套利有较高的可行性。按期权收盘价计算，卖出“50ETF购8月 2800”同时买入“50ETF沽8月2800”合成的期货头寸价格为 2.751，即等同于2751 指数点，IH1508合约 15:00收盘价为2740,11个指数点的价差，相当于约 4%的笔收益，即使是贴水已经收敛到只有11 个点，仍然有客观的收益，套利收益不容小觑。(光大期货)

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