标的震荡盘升 期权波动率如期下降

标的现货昨日表现： 昨日华夏上证 50ETF大幅上涨，收盘于 2.540，较上个交易日大幅上涨 2.50%， 在最新的周报《大幅下行空间有限，窄幅震荡有望回归》中，我们指出市场继续下跌的动能相对有限，从昨日成交量看并未出现大幅增长，所以依然维持短期震荡走势的判断。 标的日内振幅达到 3.04%，整体实际波动率为年化 23.00%，其中隔夜波动率为 6.41%，日内波动率为 22.08%；

期权市场套利机会： 昨日主力认购认沽期权合约隐含波动率价差在日内呈现逐渐缩窄的走势，市场套利机会依然稀少。平价套利中未出现年化超过10%的正向套利机会，日内的反向套利持续时间约 18 分钟，涉及合约 1612张，涉及套利资金 904.27 万元，预期的套利收益 5.99 万，最大年化收益12.96%。另外，套利年化收益超过 10%的箱型套利机会持续时间约 2 分钟，套利涉及合约 276 张，涉及套利资金 18 万元，最高年化收益 19.36%；

期权持仓成交情况： 昨日认购认沽合约成交量共 98096 张，与昨日相比成交量小幅增长 6.64%。上市的 142 合约中有 6 个期权合约无成交量。所有合约对中成交量最大的合约对是 50ETF购 8 月 2.50和 50ETF 沽 8月 2.50，成交量分别为 10781 张和 8641 张，另外成交量最大的合约是 50ETF 购 8月 2.50(10000283.SH)，成交量达到 10781。期权合约持仓量达到 285821，其中近月合约的持仓占总持仓 54.78%；

期权波动率解读： 昨日兴业认购认沽合约隐含波动率指数(兴业认购认沽VI)为 36.74%，认购认沽 VI 差别较大，认购期权 VI 为 30.41%，认沽期权 VI 为 43.07%，认购期权整体的隐含波动率低于认沽期权整体隐含波动率。（兴业证券）

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