合成头寸，即期权复制。所谓期权复制，是指用标的资产和期权的组合来复制出另外的股票或期权头寸的风险收益特征。接下来我们来看看合成期权头寸有什么好处。希望能对各位投资者有所帮助。

　　一、行情预期反转但不想平掉头寸时

　　如果你认为标的股票将小幅下跌，你可能会卖出看涨期权，如果之后发生了一系列事情导致你推翻了自己的观点，认为标的资产将上行。你该怎么办?你可以平掉你的看涨期权空头头寸，然后卖出看跌期权。

　　如果你不愿意平掉你的看涨期权空头头寸，该怎么办?一个办法是在持有原有看涨期权空头头寸的同时，买入同等数量的标的资产，这样就合成了一个看跌期权空头。很多时候，我们对行情的预判发生改变时通过合成头寸可以在不平掉原有头寸的情况下方便地实现策略的转换。

　　二、策略转换更加灵活

　　合成头寸可以让交易者在不对原有头寸进行大刀阔斧的改变的情况下就可以实现策略的转换，这使策略的转换又快又便宜。在上面的例子中，如果标的资产继续上涨，而且你预期其会持续上涨，可以简单地把看涨期权空头头寸平掉，这样就把合成卖出看跌策略转换成了一个纯粹的标的资产多头，这种转换是很平滑甚至很舒服的。

　　三、更低的策略转换成本

　　在上面的例子中，如果你不使用合成头寸，其操作过程应该如下：

　　卖出看涨—把看涨期权买回平仓—卖出看跌—把看跌期权买回平仓—买入标的物

       如果使用合成头寸，其操作过程是：

　　卖出看涨—买入股票—把看涨期权买回平仓

　　从交易成本的角度看，交易次数越少，手续费就越少，利用合成头寸在降低策略转换过程中的手续费方面具有优势。灵活运用合成头寸不但可以帮助我们更好地对现有的头寸进行对冲、转换，还可以顺便地利用短期的定价失衡来实现套利，期权做市商尤其需要熟练掌握合成头寸的方法。

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