经济观察网 记者 郑一真 在新冠病毒疫情的不确定预期之中，监管松绑带来的充裕流动性成了市场的一致预期。证监会在情人节当天给市场送上再融资松绑的“大礼包”，17日央行如期“降息”，给市场注入了强心针。A股震荡调整逐步收复失地，题材股更是一骑绝尘，截至2月18日，创业板指年初至今已经上涨超20%。

2月18日，上证指数收盘涨0.05%报2984.97点；深证成指涨0.58%报11306.49点；创业板指涨1.15%报2170.95点, 创出2016年12月以来逾三年的新高。两市成交额近万亿，创出近一年新高。北向资金净流出超50亿元，止步连续5日净流入。

春节以来，资金入场意愿强烈，爆款基金屡现。2月18日，陈光明旗下睿远的新基金发行，计划募集60亿元，当日认购金额超过千亿，产品配售比例或将仅在5%左右。

年初至今，市场上涨幅最多的板块依次是电子、计算机、国防军工、电力设备及新能源、传媒和医药等，其中电子和计算机板块涨幅均超过20%。2月18日，半导体50ETF收涨5.25%，涨幅居股票型ETF之首，二级市场成交额近21亿元，今年以来涨幅超47%。

这段时间市场风格极端。中银国际证券徐高认为，从 1 月份到 2 月份，整个市场所反映的是一种流动性推升的小盘股行情，看空经济增长，看多流动性扩张。但是往后看，现在我们说经济“蹲下”之后要“起跳”，整个金融市场流动性恐怕不会像现在这么过度宽松了。今年整个市场的宏观风格，应该要向经济增长的因子去偏一偏。往后看，如果从股票市场配置来说，这个时候要做好准备，风格要调整。

徐高认为，这么极端的风格之下, 未来市场风格向经济增长复苏的这条逻辑线索去靠。这个逻辑线索里面对应的就是两条主线,一个是基建，一个是房地产，目前来看基建把握更大一些，但地产政策的放松也是大概率事件。当下时点股票配置价格凸显，因为目前 A 股在全球主要股票市场里面还是有估值的优势，但是风格可能会有些调整。

不过，目前，多数机构认为，成长风格占优仍将持续。星石投资认为，以TMT为代表的科技成长板块表现突出，特别是5G产业链、新能源汽车产业链、医药生物等方向。一方面，今年第一季度各个行业都受到了疫情的冲击，但这些行业或者产业链基本面所受的影响相对较小。另一方面，短期来看疫情对于宏观经济的负面影响是比较明显的，而在经济仍然存在下行压力的背景下，更进一步的逆周期调节将是大概率事件。在政策宽松的情况下，科技成长股的弹性更大，将更加受益于加大力度的宽松政策。

上周末周末再融资松绑，特别是对创业板再融资相关的制度进行了调整和放松。星石投资表示，短期来看，松绑再融资，有助于上市公司缓解因为疫情问题带来的现金流紧张；而从中长期来看，放松再融资的限制，特别是放松锁定期、减持方面的限制，提高再融资中标折扣率上限，增加非公开发行对象的人数，提升了各方参与再融资的积极性，有利于吸引更多中长期资金进入资本市场。

此外，央行17日降息也带动市场风险偏好提升。人民银行公告开展2000亿元的中期借贷便利（MLF）操作，下调1年期MLF利率10bp至3.15%。这一方面降低了企业的融资成本，增强企业利润，另一方面，利率下行也带来估值的回升。

华夏基金首席策略分析师认为，对于今年市场的风格,大家关注点可能聚焦在旧王和新王之争上，即以白酒、家电为代表的旧王和以科技为代表的新王之争。短期而言，可能新王更加占优，市场的主导风格目前是科技股来引导的，以半导体、云计算为代表的科技产业的景气程度确定性在向上。

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