一周回顾：上周，50ETF延续上一周大幅回落趋势，单周回落 5.7%，尤其是周五最后一个交易日，全天下跌 7%以上超过 2000 只个股跌停。市场波动率大幅走高，虽然仅 4 个交易日，但 50ETF成交量接近 5 个交易日的水平。全周 50ETF 期权周成交量达到 38 万手，再创新高。

本期投资策略：周五暴跌令管理层出手维持市场信心。按照常规，央行刚通过其他货币工具提供流动性之后一般不会立即降准降息，但周六宣布紧急降息降准，很有可能是为维持市场信心，防止融资盘周一爆仓。且同时降息降准，历史上并不多见，很大程度上是为了维持市场信心。政策出手验证政策目标，长远看还是利好权重股走势，未来风格转化可能进一步显现。但是不利之处在于市场真实利率依旧高企，且流动性相对充足，并没明显缺少资金，救市效果有待观察。

操作上，建议投资者继续持有风险不大的牛市看涨价差期权，而市场波动率方面可寻找机会，挂单买入跨式或者宽跨式组合做多波动率。(招商期货)

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