期权学习第552页

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场外期权工具为什么不是传统意义上的杠杆融资业务

（场外期权工具为什么不是传统意义上的杠杆融资业务）市场上存在对场外期权业务的误解，认为是10倍-20倍的杠杆配资业务，这是市场对期权基本概念和定价原理缺乏认知的表现，是对期权业务的严重误解。下面，我们从业务性质、定价机制、风险对冲方式、盈利模式等几个方面说明，为什么不能将场外期权业务理解为传统意义上的杠杆融资业务。当然，部分非法平台通过场外期权业务变相实现线性配资，甚至出售给个人投资者，属违规行为，不在本文讨论范围之列。一、场外期权和杠杆配资的业务本质不同，场外期权业务的本质是风险的买卖和转移杠杆融资业...

期权知识 2020-08-19 459 0
大商所总经理王凤海：玉米期权相关准备工作基本就绪

（大商所总经理王凤海：玉米期权相关准备工作基本就绪）为加强会员单位玉米期权培训推广师资力量建设，提升会员单位期权业务拓展和产业服务能力，为期货学院培养一批既具备玉米期权知识，又能引导资管、产业和投机客户积极思考和参与的优秀讲师，保障玉米期权平稳上市运行，大商所于7月24至27日在大连举办玉米期权讲师培训班。上市玉米期权意义重大大商所总经理王凤海在开班致辞中表示，在玉米市场化改革深入推进过程中，大商所有责任、有义务服务好广大农业经营主体的避险需求。目前，大商所通过培育产业企业和专业投资者提高市场流动性，并...

期权知识 2020-08-19 483 0
加强玉米期权人才培训提升产业服务能力

（加强玉米期权人才培训提升产业服务能力） 7月27日，大商所期货学院2018玉米期权讲师培训结业仪式暨优秀分析师颁奖典礼在大连举办。经过训前期权专业测试，来自100家期货公司、风险子公司、产业客户等单位的100名学员被录取，成为玉米期权讲师团首批受训学员。大商所总经理助理刘志强在结业仪式上致辞表示，大商所期货学院始终致力于为期货市场培育和输送各类人才，成立12年来，已在全国28个中心城市建立培训网络，累计培训行业从业人员超过1.5万人次。本次培训使学员对玉米期权规则体系、期权工具的产业应用、投资策略以及期权...

期权知识 2020-08-19 460 0
蓝筹认购期权谁来买单

（蓝筹认购期权谁来买单）无论是A股纳入MSCI指数的期限临近，还是证监会防范金融风险的思路，都在助涨蓝筹认购期权。当蓝筹溢价的理念成为流行性偏见，往往形成非理性行情。美联储看涨期权模式难言终结截至本周四，美国道指连续54次创出新高纪录，自从9月11日以后，仅收出8根阴线，且从未失守十天均线。道指如此强劲且低波动性地上涨，助推因素有三：有五成因素是因为美联储看涨期权，三成因素是靠美企净利上涨，其余则是赌场盈利效应作祟，即赢家更加自信，下注时更有想像力。按照高盛的观点，“在‘耶伦看涨期权’模式下，美联储...

期权知识 2020-08-19 487 0
谨慎管理期权投资的“大头针风险”

（谨慎管理期权投资的“大头针风险”）期权是一种具有非线性特征的金融产品，相较于期货等线性产品，除交易价格和时间外，还增加了波动率的维度，把整个交易空间从二维平面拓展到了三维立体空间。在期权交易中，投资者可以通过买卖期权和标的现货来构建持仓组合，以规避标的资产价格变动所造成的风险。但随着时间的流逝和标的资产价格的变动，持仓组合需要不断地进行动态调整。特别是在到期日，期权卖方投资者往往会因为“大头针风险”，在组合持仓调整上面临较大困难。大头针风险的定义大头针风险(Pin risk)是期权交易中的一个专业名词...

期权知识 2020-08-19 429 0
关于2018年6月21日至2018年7月20日上证50ETF期权主做市商评价的公告

（关于2018年6月21日至2018年7月20日上证50ETF期权主做市商评价的公告）上证公告〔2018〕23号根据《上海证券交易所股票期权试点做市商业务指引》的相关规定，上海证券交易所上证50ETF期权主做市商在2018年6月21日至2018年7月20日期间的评价情况如下：光大证券股份有限公司、国泰君安证券股份有限公司、招商证券股份有限公司、中泰证券股份有限公司、中信证券股份有限公司等5家证券公司的评价结果为AA，广发证券股份有限公司、海通证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司等3家证券公司的评价结果为A...

期权知识 2020-08-19 525 0
中证协公布场外期权业务交易商及个股标的名单

（中证协公布场外期权业务交易商及个股标的名单）中国证券业协会8月1日公布场外期权业务交易商名单，以及券商场外期权业务挂钩个股标的名单。其中，交易商包括一级交易商7家，二级交易商9家；股票池名单则包括沪市471只股票和深市681只股票，共计1152只股票。公告显示，场外期权业务一级交易商名单有7家，包括：广发证券、国泰君安证券、华泰证券、中国国际金融股份有限公司、招商证券、中信证券、中信建投。场外期权业务二级交易商名单有9家，包括：财通证券、东方证券、东吴证券、国信证券、海通证券、平安证券、申万宏源、银河证券...

期权知识 2020-08-19 422 0
个股场外期权重开闸分类监管重塑市场生态

（个股场外期权重开闸分类监管重塑市场生态）经历3个月酝酿，证券业协会8月1日正式发布场外期权业务交易商名单与挂钩个股标的。共有16家证券公司拿到展业资质，券商场外期权业务结束暂停状态，开启规范化进程。按照场外期权新规，监管对交易商实行分层管理，一级和二级交易商获得不同的交易权限，这意味着场外期权业务将更多的向风控能力、综合实力更强的一级交易商集中，业务格局面临重新洗牌。券商重回场外期权业务根据名单，场外期权业务一级交易商共7家，包括广发证券、国泰君安、华泰证券、中金公司、招商证券、中信证券和中信建...

期权知识 2020-08-19 469 0
“七剑客”领跑场外期权入围券商蓄势待发

（“七剑客”领跑场外期权入围券商蓄势待发）场外期权业务迎来进一步规范发展。近日，中国证券业协会(简称“中证协”)公布场外期权业务交易商名单，其中一级交易商有7家，二级交易商为9家。按照此前中证协下发的《关于进一步加强证券公司场外期权业务自律管理的通知》(简称“《通知》”)规定，未能成为交易商的证券公司不得与客户开展场外期权业务。不少获批券商在前期已积累了一定的场外期权业务开展经验，有券商表示，后续将加大力度培育市场、引导投资者运用场外期权进行风险管理，推动场外衍生品业务打开新局面。而在业务格局方面，集中度...

期权知识 2020-08-19 399 0
从期权平价看资产组合风险对冲

（从期权平价看资产组合风险对冲）当投资者持有某个资产组合(比如股票期权、股票、期货、债券等)时，这个资产组合价值时刻受到标的资产价格(标的股票、利率等)的影响。一般来讲，资产组合价格变动总是和其标的资产价格变动紧密相关。此时，投资者应该如何操作才能使所持有的资产组合免受标的资产价格变动影响？投资者的这种避险需求正是资产组合风险对冲出现的动因。通俗来讲，资产组合风险对冲就是使投资者持有的资产组合对外部风险具备“免疫”能力。现实中，一位持有股票多头组合的投资者为抵御市场下跌风险，通常以买入认购期权空头、认沽期权...

期权知识 2020-08-19 443 0